حجم گسترده ای از تحقیقات بازار سرمایه به فرضیه بازار کارا جهت تبیین رفتار قیمت ها پرداخته است. اوایل دهه ی70 میلادی نظریه بازار کارابه بیشترین کاربرد خود در مطالعات دانشگاهی رسید.

بیشتر مدل های مالی درآن زمان به بررسی رابطه قیمت دارایی ها و متغیر کلان اقتصادی پرداخته و با استفاده از نظریه انتظارات عقلایی سعی در مرتبط کردن علوم  مالی واقتصادی در یک نظریه جذاب داشتند اما وجود برخی شواهد تجربی واستثناهای بازار که توسط مدل های رایج فرضیه بازار کارا قابل تبیین نبودند،زمینه ساز پیدایش نظریه ای به نام مالی رفتاری گردید. مالی رفتاری شامل بخش گسترده ای از جنبه های روانشناسی وعلوم اجتماعی است که تناقض زیادی با فرضیه بازار کارا دارد.

در بسياري ازسري هاي زماني،خصوصاً سري هاي زماني مالي، ويژگي واريانس ناهمساني مشاهده مي شود وجهت تحليل و مدل سازي آنها بايد از مدل هايي استفاده شود كه شروط ناهمساني را در برازش در نظر بگيرند. در اين راستا، از مدل GARCH که به عنوان يكي از بهترين تكنيك هاي مدل سازي تلاطم در بازارهاي مالي به شمار مي رود استفاده شده است. این پژوهش با استفاده ازVAR-BEKK جهت سنجش فرضیات پژوهش،به بررسی تلاطم در بازدهی و نوسانات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران از 01/01/1385 تا 31/4/1390 می پردازد.

فهرست مطالب

چكيده: 9

فصل اول: كليات تحقیق

1-1 مقدمه. 11

2-1 تاریخچه مطالعاتی.. 11

3-1  بیان مساله. 12

4-1 چار چوب نظری.. 14

5-1 فرضیات  تحقيق.. 15

6-1 اهداف تحقيق.. 15

7-1  اهميت و ضرورت انجام تحقيق.. 15

8-1 حدود مطالعاتی.. 16

9-1 تعریف واژه ها و اصطلاحات کلیدی.. 16

فصل دوم: مروری بر ادبيات تحقيق

1-2 مقدمه. 19

2-2 دیدگاه بازار كارا 20

1-2-2 ويژگي‌هاي بازار كارا 22

2-2-2 انواع کارآیی بازار. 23

3-2-2 شواهد تجربي عدم تأييد كارايي بازار. 26

4-2-2 تئوری گام تصادفی.. 27

3-2 مالی رفتاری.. 29

1-3-2 ابعاد مالی رفتاری.. 30

2-3-2 مالي رفتاري و رفتار بازده سهام عادي.. 35

1-2-3-2  تئوري دورنما 36

2-2-3-2  ابتكارات و اريب‌ها 37

3-3-2 نقدی بر مالی رفتاری و مالی استاندارد(مدرن) 40

4-2 پدیده تلاطم.. 43

1-4-2 شیوه های اندازه گیری تلاطم.. 48

5-2 پيشينه تحقيق.. 55

1-5-2 تحقيقات خارجي.. 55

2-5-2  تحقيقات داخلي: 57

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه. 60

2-3  فرضیه های تحقیق.. 61

3-3 جامعه آماری ، روش نمونه گیری و حجم نمونه: 61

4-3 روش جمع آوري اطلاعات... 63

5-3  تعریف عملیاتی متغییرها 63

6-3 روش تحقیق.. 64

7-3 روش سنجش فرضیات تحقیق.. 64

1-7-3 روشهای آماری.. 65

2-7-3 روشهای رایانه ای.. 66

8-3 مدلهای سنجش فرضيات تحقیق.. 67

فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده‌ها

1-4 مقدمه‏. 73

2-4  آمار توصیفی.. 73

3-4  آمار استنباطی.. 77

4-4 آزمون فرضیه ها 79

1-4-4 آزمون فرضیه های سوم و چهارم. 79

2-4-4 آزمون فرضیه های اول و دوم. 82

3-4 خلاصه نتایج تحقیق.. 87

فصل پنجم: نتيجه‌گيري و پيشنهادات

1-5 مقدمه. 89

2-5 خلاصه پژوهش.... 90

3-5تجزیه و تحلیل نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها 91

1-3-5 نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول. 91

2-3-5 نتايج حاصل از آزمون فرضيه دوم. 92

3-3-5 نتايج حاصل از آزمون فرضيه سوم. 92

4-3-5 نتايج حاصل از آزمون فرضيه چهارم. 93

4-5 بررسی نتایج.. 94

5-5 پيشنهاد‌هايي براي تحقيقات آتي.. 95

6-5 محدودیت های تحقیق.. 95

پیوست ها

منابع و ماخذ

منابع فارسي: 113

منابع لاتین: 115

چکیده انگلیسی: 117

فهرست جداول

جدول 1-4آمار توصيفي بازدهي شركت ها 73

جدول2-4 آمار بازدهي ماهانه شركت هاي كوچك و بزرگ.... 74

جدول 3-4 آمار توصيفي تلاطم شركت ها 76

جدول 4-4آمار توصيفي تلاطم شركت هاي بزرگ و كوچك.... 76

جدول 5-4آزمون ديكي فولر براي سري زماني بازدهي شركت هاي بزرگ.... 77

جدول 6-4آزمون ديكي فولر براي سري زماني بازدهي شركت هاي کوچک.... 78

جدول 7-4آزمون ديكي فولر براي سري زماني تلاطم شركت هاي بزرگ.... 78

جدول 8-4آزمون ديكي فولر براي سري زماني تلاطم شركت هاي کوچک.... 78

جدول 9-4 آزمون معیار انتخاب تعداد وقفه بهینه. 79

جدول 10-4تلاطم بازدهی شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک با استفاده از مدل (var). 80

جدول11-4-تلاطم بازدهی شرکت های کوچک به شرکت های بزرگ با استفاده از مدل(var). 81

جدول 12-4 آزمون معیار انتخاب تعداد وقفه بهینه. 83

جدول 13-4 تلاطم نوسانات شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک با استفاده از مدلvar. 83

جدول 14-4 تلاطم نوسانات شرکت های کوچک به شرکت های بزرگ با استفاده ار مدل var. 84

جدول 15-4پدیده تلاطم نوسانات قیمت از شرکت های بزرگ به شرکت های کوچک  و بالعکس.... 85

جدول1-5خلاصه نتایج تحقیق.. 87

.... فهرست اشکال

شكل 1-4 توزيع بازدهي شركت هاي بزرگ.... 75

شكل2-4 توزيع بازدهي شركت هاي كوچك.... 75